行業的周期
05/21/2011 08:00 pm
在較早前, 賞澄已開始『心理教育』自己, 必須在牛三時沽出手上大部份的持股, 以免屆時被熾熱而肓目的投資氣氛影響. 不過, 某些上市公司與行業的周期性有密切關係, 股價的高位, 往往會比牛三早幾個季度出現.
這類股票包括某些工業股和製造公司. 當行業預期需求將在未來一、兩年持續增長, 有遠見的公司(尤其行業龍頭)會在市道真正興旺前便預先添置硬件的配套. 負責製造硬件的公司, 在經濟低迷時, 營業額最差甚至只有高位時的1-2成. 賞澄買入的時侯, 正是它們被市場"遺忘"之時. 由於09年基數甚低, 這類公司的股價在2010年至今已有倍數的上升.
這類製造公司的盈利較有跡可尋 (每每受制於產能和成本), 賞澄自己的想法是, 與其一頭熱地跟從市場推介, 說這些公司『預測2012、2013盈利』可繼續增長, 建議持有至牛市結束, 不如自己選一個寧靜的下午 (加上一杯好茶), 重溫公司過去十年的年報和股價圖表, 再與恆指過往圖表比對一下.
一個下午過去, 賞澄更肯定自己的看法, 這類公司的股價走勢, 會走在經濟之前幾個季度, 並且 beta 值甚低.
賞澄已為此類股票定下合理的『止賺位』, 並決定於短期內沽清. 趁著大市『五窮六絕』調整, 賞澄會轉買重磅的指數成份股, 然後靜待牛三的來臨, 以賺取最後一段約30%-35%的股價升幅.